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課程背景

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已步入新常態(tài)，龍頭企業(yè)加速崛起，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)正成為驅(qū)動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的“新引擎”，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)深度融合。與此同時(shí)，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)全球化步伐加快，跨境并購(gòu)成為布局全球產(chǎn)業(yè)鏈、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要途徑。然而，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。麥肯錫的權(quán)威調(diào)查顯示，在成熟市場(chǎng)，并購(gòu)整合的成功率僅為30%-40%，而失敗或中立的案例占比高達(dá)60%-70%。面對(duì)如此高的失敗率，企業(yè)如何規(guī)避并購(gòu)陷阱，真正實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，成為亟待解決的難題。

本課程立足于中國(guó)企業(yè)并購(gòu)重組的現(xiàn)實(shí)需求，深入剖析并購(gòu)重組的運(yùn)作邏輯、核心策略與風(fēng)險(xiǎn)控制方法。課程內(nèi)容緊密結(jié)合國(guó)內(nèi)外并購(gòu)市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)，精選海內(nèi)外經(jīng)典并購(gòu)案例，提煉成功并購(gòu)的通行要素與失敗教訓(xùn)，幫助企業(yè)全面提升并購(gòu)整合能力，提高并購(gòu)成功率，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

【課程收益】

了解并購(gòu)重組市場(chǎng)現(xiàn)狀及企業(yè)并購(gòu)重組的主要?jiǎng)右?/p>

了解并購(gòu)重組中可能存在的財(cái)務(wù)、法律風(fēng)險(xiǎn)，掌握一套風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法

掌握并購(gòu)重組主要交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、并購(gòu)基金的操作要點(diǎn)

掌握并購(gòu)重組估值方法的選擇及操作要點(diǎn)

【課程大綱】

8:30 簽到

9:00 課程開始

模塊一、并購(gòu)重組戰(zhàn)略與決策

一、并購(gòu)重組概述

1、 國(guó)內(nèi)外并購(gòu)市場(chǎng)近年發(fā)展情況

2、 并購(gòu)重組的四大動(dòng)因

3、 資產(chǎn)并購(gòu)與股權(quán)并購(gòu)優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比分析

二、并購(gòu)重組的產(chǎn)業(yè)整合邏輯

1、 并購(gòu)重組的產(chǎn)業(yè)整合邏輯

2、 分步收購(gòu)策略解析與會(huì)計(jì)處理

3、 企業(yè)估值與對(duì)賭條款

4、 并購(gòu)重組后原管理團(tuán)隊(duì)的整合、激勵(lì)方法

5、 案例精講：上市公司青島金王（002094）收購(gòu)杭州悠可

模塊二、并購(gòu)重組工具選擇與應(yīng)用

一、股權(quán)型并購(gòu)基金在并購(gòu)重組中的應(yīng)用

1、 股權(quán)型并購(gòu)基金設(shè)立背景與交易結(jié)構(gòu)

2、 股權(quán)型并購(gòu)基金的權(quán)益結(jié)構(gòu)與利益安排

3、 股權(quán)型并購(gòu)基金循環(huán)持股問(wèn)題解決方案

4、 政府資金在并購(gòu)重組中的應(yīng)用

5、 案例精講：上市公司木林森（002745）收購(gòu)朗德萬(wàn)斯

二、債權(quán)型并購(gòu)基金在并購(gòu)重組中的應(yīng)用

1、 債權(quán)型并購(gòu)基金設(shè)立背景與交易結(jié)構(gòu)

2、 債權(quán)型并購(gòu)基金的權(quán)益結(jié)構(gòu)與利益安排

3、 債權(quán)型并購(gòu)基金加杠桿與去杠桿操作方案

4、 案例精講：上市公司維格娜絲（603518）收購(gòu)維尼熊

模塊三、并購(gòu)重組中的估值

一、絕對(duì)估值法在并購(gòu)估值中的應(yīng)用

1、 絕對(duì)估值法概述與貨幣時(shí)間價(jià)值

2、 三類DCF模型與未來(lái)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)

3、 兩種貼現(xiàn)率（WACC、CAPM）計(jì)算方法與貝塔杠桿

4、 識(shí)破估值操縱的幾種討論

二、相對(duì)估值法在并購(gòu)估值中的應(yīng)用

1、 如何選擇正確的可比公司

2、 P/E（市盈率）估值法

3、 P/B、P/S與P/CF的估值法比較

4、 外資最常用估值法簡(jiǎn)介：EV/EBITDA

5、 凈利潤(rùn)可能存在的質(zhì)量問(wèn)題

6、 PEG（市盈率增長(zhǎng)比率）的應(yīng)用

模塊四、并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

一、并購(gòu)重組中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

1、 財(cái)務(wù)舞弊識(shí)別的核心要點(diǎn)

2、 市值管理與股票質(zhì)押融資

3、 少數(shù)股東損益、關(guān)聯(lián)交易與收入粉飾

4、 會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)與成本調(diào)節(jié)

5、 或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

6、 案例精講：樂(lè)視網(wǎng)（300104）的高超財(cái)技

二、并購(gòu)重組中法律風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

1、 并購(gòu)標(biāo)的歷史沿革常見(jiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)

2、 并購(gòu)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)常見(jiàn)法律風(fēng)險(xiǎn)

3、 并購(gòu)標(biāo)的或有事項(xiàng)及訴訟仲裁

4、 并購(gòu)重組文件經(jīng)典條款解析

模塊五、高階并購(gòu)重組策略

一、買殼上市公司資本運(yùn)作

1、 買殼上市要點(diǎn)分析

2、 買殼基金的權(quán)益結(jié)構(gòu)及利益安排

3、 買殼后資產(chǎn)注入與標(biāo)的對(duì)賭的操作要點(diǎn)

4、 買殼后資產(chǎn)置出要點(diǎn)

5、 案例精講：哈工智能（000584）收購(gòu)天津福臻

二、重組借殼上市資本運(yùn)作

1、 私有化回歸時(shí)間點(diǎn)選擇

2、 借殼上市的法規(guī)規(guī)定與操作要點(diǎn)

3、 借殼上市前原有業(yè)務(wù)剝離

4、 借殼上市后續(xù)業(yè)務(wù)安排與對(duì)賭協(xié)議

5、 案例精講：三六零（601360）回歸A股

16:30 講解結(jié)束，互動(dòng)問(wèn)答

17:00 課程結(jié)束 

章老師

章老師擁有十余年資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)驗(yàn)，曾任虹橋正瀚律師事務(wù)所資深律師，東興證券（大型國(guó)有券商）成長(zhǎng)企業(yè)融資部副總裁，并擔(dān)任內(nèi)核委員會(huì)財(cái)務(wù)專家委員、內(nèi)核委員會(huì)法律專家委員。 章老師在企業(yè)上市、并購(gòu)重組等資本運(yùn)作上有著深刻理解以及豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，具有金融、財(cái)務(wù)、法律及稅務(wù)等背景，是中國(guó)資本市場(chǎng)罕見(jiàn)的復(fù)合型人才。 章老師持有CFA證書，是中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）協(xié)會(huì)非執(zhí)業(yè)會(huì)員。

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