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第一單元 企業(yè)價值和資本戰(zhàn)略

1 生產(chǎn)力發(fā)展基礎

1.1 生產(chǎn)力條件分析

1.1.1 長期投資-----企業(yè)資本預算

-土地

-建筑物

-機器設備

1.1.2 短期經(jīng)營-----營運資本管理

-存貨（原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）

-水電煤運（基礎設施）

-人力資源

1.1.3 約束條件

-技術（技術、產(chǎn)品設計、品牌、渠道）

-管理

-資本效率

2 生產(chǎn)力條件和發(fā)展狀態(tài)

2.1 自然要素---低收入陷阱

-土地

-人力資源

2.2 非自然要素---中等收入陷阱

-建筑物

-設備

-存貨（原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）

-水電煤運（基礎設施）

2.3 約束條件（軟要素）---高收入陷阱

-技術（技術、產(chǎn)品設計、品牌、渠道）

-資本效率

-管理

3. 東亞模式與發(fā)展瓶頸

3.1 現(xiàn)實：中等收入發(fā)展道路和發(fā)展瓶頸！

土地

建筑物

機器設備

存貨（原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品）

水電煤運（基礎設施）

人力資源

技術

管理

資本效率

3.2 東亞模式的歷史沿革

第一代：日本

第二代：四小龍

第三代：四小虎

第四代：中國

*第五代：印度？

3.3 雁行理論和中等收入陷阱

第一批：勞動法

第二批：騰籠換鳥

第三批：經(jīng)濟增長方式轉變

第四批：房地產(chǎn)調控引起的人民幣升值

3.4 出路：四大轉型（傳統(tǒng)轉向現(xiàn)代）

加工工業(yè) 基礎工業(yè)

生產(chǎn)型 經(jīng)營型

產(chǎn)業(yè)資本 金融資本

會計管理 財務管理

3.3.1 加工工業(yè)與基礎工業(yè)

基礎工業(yè)：

大---裝備

小---零部件

精---原材料

第二單元 資本管理與金融思維

1 金融的含義和作用

1.1 市場經(jīng)濟體系的恢復

1.1.1 消費（70年代）

1.1.2 企業(yè)和消費（80年代）

1.1.3 股市、企業(yè)和消費（90年代）

1.1.4 股市、樓市、企業(yè)和消費（00年代）

1.1.5 股市、樓市、股權、企業(yè)和消費（10年代）

1.2 貨幣與貨幣替代

1.2.1 消費替代（計劃經(jīng)濟）

1.2.2 企業(yè)替代（商品經(jīng)濟）

1.3.3 資產(chǎn)替代（市場經(jīng)濟）

資產(chǎn)：股票類、商品類、股權類

1.3 無風險收益率----系統(tǒng)性分析

1.3.1 純粹利率與實際利率------不確定性的概率

1.3.2 通貨膨脹溢價

1.3.3 貨幣政策影響

1.4 貨幣傳導路徑

0 1 2 3 4

貨幣- 資產(chǎn)（股市- 樓市）-企業(yè)-消費

5

--經(jīng)濟調整（企業(yè)去存貨、投資去杠桿、資產(chǎn)去泡沫）

1.5 宏觀經(jīng)濟形勢

1.5.1 通貨膨脹周期

貨幣寬松-資產(chǎn)↑-企業(yè)↑-消費↑

1.5.2 通貨緊縮周期

貨幣緊縮-資產(chǎn)↓-企業(yè)↓-消費↓

1.5.3 經(jīng)濟滯脹

錯誤干預-資產(chǎn)↓-企業(yè)↓-消費↑

2 非系統(tǒng)性風險分析---波動性風險

2.1 有效組合

2.1.1 單項資產(chǎn)------投資風險

2.1.2 組合資產(chǎn)------降低風險

2.1.3 有效組合------化解風險

夏普比率：波動性收入/波動性

=E(R i)-R f/ σi

2.2 資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）

Rj = Rf + β j (K m-R f)

β j (K m-R f)：風險收益

β j ：貝塔系數(shù)---風險系數(shù)

K m ：市場收益率

2.3 投資成功條件：

M=資產(chǎn)收益率/資本成本>1

資產(chǎn)收益---非組合投資收益

資本成本---有效組合投資正常收益

2.4 投資形式

2.4.1 資產(chǎn)配置---有效組合

2.4.2 資本運營---創(chuàng)新性投資

2.4.3 資產(chǎn)投資---單個資產(chǎn)投資

3 金融市場機制

3.1 金融引領和支撐（投入）

3.1.1 貨幣市場---短期資產(chǎn)

3.1.2 固定收益市場---長期資產(chǎn)

3.1.3 股權市場---權益資產(chǎn)

3.2 將來現(xiàn)金流貼現(xiàn)和定價（退出）

3.2.1 創(chuàng)投期退出（內部人、戰(zhàn)略投資人）

3.2.2 發(fā)展期退出（股權投資、新三板）

3.2.3 股票市場退出（首發(fā)、增發(fā)）

傅老師

專家背景

–上海對外經(jīng)貿大學金融學系主任

–清華大學、北京大學、復旦大學、上海

–交通大學等校EMBA課程特聘教授

–宏嘉資本、鮮花易等公司顧問

工作經(jīng)歷

– 復旦大學經(jīng)濟學系本科畢業(yè)（1983年），經(jīng)濟學學士；

–上海財經(jīng)大學國際金融專業(yè)研究生畢業(yè)（1986年），經(jīng)濟學碩士；

–1986年起在上海對外經(jīng)貿大學（原上海外貿學院）任教，先后講授《投資學》、《高級投資學講座》、《創(chuàng)新管理和風險資本》、《國際金融》、《公司理財》、《會計學》等幾十門課程，兼任多家公司投資顧問、財務顧問，中國國際經(jīng)濟合作學會、上海金融學會、上海國際貿易學會會員。

–1994-2000年在美國、加拿大等地進修學習、經(jīng)商、工作、生活。

–2000年回國后至今繼續(xù)在上海對外經(jīng)貿大學（原上海外貿學院）任教，先后擔任金融管理學院院長助理、金融學專業(yè)主任、金融學系主任；獲得過教學名師、師德先進、記功等榮譽稱號。

–同時在清華、北大、復旦、上海交大等高校的EMBA、MBA、研究生班講授《企業(yè)資本戰(zhàn)略》、《宏觀經(jīng)濟分析和投資管理》、《企業(yè)財務戰(zhàn)略和投融資分析》、《現(xiàn)代金融市場和新金融》等高級管理課程。

–為各地黨政官員、金融機構、企業(yè)等作《國際服務貿易》、《管理層分配與權益期權》、《現(xiàn)代公司理財與企業(yè)戰(zhàn)略管理》、《資產(chǎn)證券化》、《產(chǎn)業(yè)基金運作》等各種講座。

–兼任多家公司投資顧問、財務顧問、管理顧問。

擅長領域

–投資分析、公司財務管理、國際金融、貨幣理論與政策等。

研究成果

主要著作：

–《金融投資》、《貨幣均衡、匯率和金融危機》、《金融市場投資》、《企業(yè)財務管理》、《國際經(jīng)濟合作》、《國際貿易教程》等。

–主要研究項目：

–《金融投資實驗》（項目主持人，上海高校實驗技術隊伍建設計劃項目，2013、2014）

–《人民幣國際化與上海國際貿易中心建設》（項目主持人，上海市政府發(fā)展研究中心科研項目，2011)

–《金融學特色專業(yè)建設項目（教育部第四批特色專業(yè)）》（項目完成人，2008、2009、2010、2011）

–《金融學特色專業(yè)建設項目（上海市第三期本科教育高地）》（項目完成人，2008、2009、2010、2011）

–《貨幣危機的外生性--我國金融市場外部均衡研究》（項目主持人，上海市教委重點科研項目，2007）

–《貨幣銀行學》（項目主持人，上海市教委重點課程建設項目，2007）

–《金融風險預警指標體系的構建》（項目主持人，上海市教委科研項目，2004，已結題）

–《上海市金融保險本科教育高地建設項目》（子項目主持人，2005、2006、2007）

–《金融投資模擬訓練》（項目主持人，上海市金融保險本科教育高地建設項目，2003-07，）

主要論文

–《外商直接投資負效應與金融危機------來自馬來西亞的證據(jù)》、《外匯儲備超速增長與外源性金融風險防范》、《貨幣危機預警機制分析》、《我國產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展狀況分析》、《股票期權與管理層分配》、《現(xiàn)代企業(yè)融資格局與產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展》等。

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