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課程背景：

融資難是個世界性難題，在國際上被稱為麥克米倫缺口，特別是在疫情之后，經(jīng)濟下行，企業(yè)融資的迫切性進一步增強。為此，國家多部委紛紛出臺相關政策，幫助企業(yè)融資疏困，但受制于資本市場尚不完善，且金融機構仍具有“金融歧視”等實際情況，企業(yè)仍面臨融資不足或成本過高等問題。同時，市場中廣泛存在著資本過度投資或投資不足的情況，既造成了資源的浪費，又推升了實體經(jīng)濟的風險，如何科學有效地利用資本，優(yōu)化企業(yè)資本結構，加速產(chǎn)業(yè)轉型升級，成為了資本市場高質量發(fā)展的重要課題。

本課程《企業(yè)投融資管理與資本運作實戰(zhàn)》主要幫助企業(yè)和金融服務機構全面了解資本市場的發(fā)展演變與未來趨勢，認識金融市場創(chuàng)新工具，掌握投融資的方法與路徑，學會利用資本的思維與創(chuàng)新的手段，把握戰(zhàn)略機遇，并能洞察與降低相關的風險，在激烈的市場競爭中搶占先機。因此，本課程既適合資本市場專業(yè)人士借鑒與參考，也適合非專業(yè)學員對資本市場與金融領域的通識性學習。

課程收益：

資本市場洞察與上市實操：熟知資本市場發(fā)展脈絡、主體要素及上市要點，提升上市實操能力；

投資決策精修與指標解析：剖析企業(yè)投資問題，掌握投資分析方法與決策模型，提升投資科學性與準確性；

融資策略拓展與實戰(zhàn)技巧：明晰融資約束根源，掌握多元融資工具與實戰(zhàn)技巧，解決企業(yè)融資難題，增強資金實力；

頂層設計優(yōu)化與公司治理：領悟頂層設計原理，規(guī)避股權架構風險，運用激勵與合伙人機制，提升公司治理效能，保障企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

并購重組精通與資本運作：把握并購政策趨勢與模式要點，掌握交易方式與流程，防范整合風險。

課程對象：

創(chuàng)業(yè)者與CEO、企業(yè)高管、企業(yè)財務總監(jiān)與董秘、資本事務負責人、產(chǎn)業(yè)基金和股權基金從業(yè)人員、銀行/保險/金融機構投資部或投行部、政府招商與企業(yè)服務相關部門人員

課程方式：

理論講授+案例分析+工具應用+互動+討論

課程大綱:

第一講：資本市場與宏觀經(jīng)濟

一、資本市場的前世今生

1. 資本的由來與發(fā)展

2. 資本市場的起源與演進

——梧桐樹協(xié)議等

3. 貨幣戰(zhàn)爭

——貨幣發(fā)行、美元崛起、歐元誕生、潮汐效應

4. 經(jīng)濟運行規(guī)律

——供需理論、邊際效用、經(jīng)濟周期理論、菲利普斯曲線等

二、資本市場的主體要素

1. 證券監(jiān)管機構：證監(jiān)會，SEC等

2. 交易市場：一級市場、一級半市場、二級市場

3. 證券投資者：金融機構、證券投資基金、機構/個人投資者等

4. 證券中介機構：券商、會計師事務所、律師事務所等

5. 自律組織：證券業(yè)協(xié)會、證券投資基金業(yè)協(xié)會等

第二講：企業(yè)融資管理破局之道

一、企業(yè)融資問題的研究

1. 企業(yè)融資約束問題的由來

1）資金“動脈”與“靜脈”循環(huán)

2）麥克米倫缺口

2. 企業(yè)融資約束的全要素分析

——四象限法-外因、內因、宏觀、微觀

3. 融資約束問題的后果及影響

4. 企業(yè)融資風險管理

5. 民營企業(yè)融資困境的七大痛點

因融資問題而破產(chǎn)的企業(yè)案例分析：某生物醫(yī)藥公司

二、融資工具創(chuàng)新與產(chǎn)融結合

企業(yè)融資渠道矩陣模型：四象限法-內部、外部、債權、股權

1. 傳統(tǒng)融資模式

——貸款、債券、股權、供應鏈金融等

2. 創(chuàng)新融資模式

——資產(chǎn)證券化—ABS、REITs等

3. 組合式融資模式

案例分析：融資優(yōu)序理論

三、融資破局實戰(zhàn)

1. 債權融資的流程

2. 債權融資的難點與方法：先內后外（內部融資、供應鏈融資、借貸融資）

3. 股權“融資觀”的確立：融資定位（講好“企業(yè)故事”、估值）

4. 股權融資材料的準備與包裝：BP、Teaser、DataPack、信披節(jié)奏

5. 股權融資的盡調模式與投資者關系：訪談六原則、提問五面法、IR管理

工具：PPDDIT模型

案例分析：某基金公司融資破局

第三講：企業(yè)投資管理與科學決策

一、中國企業(yè)投資問題的研究

1. 資本投資的結構性問題

1）逆向選擇

2）市場波動性

3）投資者情緒

2. 投資過度或不足的問題與影響

——現(xiàn)金流+能力邊界

3. 投資風險管理問題

1）錯誤定價

2）過度自信

3）決策機制

因投資問題而破產(chǎn)的企業(yè)案例分析：樂視網(wǎng)

二、投資分析技術（五大法）

1. 行業(yè)研究方法

工具：調研方法、情報工作、PEST模型

2. 戰(zhàn)略定位分析法

工具：波特五力模型

3. 財務健康度分析法

1）比較法

2）比率法

3）杜邦分析法

4. 產(chǎn)品與用戶分析法

工具：BCGMatrix、RFM模型等

5. 綜合風險分析法

1）制度分析

2）操作分析

3）財稅與法律分析

4）敏感性分析

案例分析與討論：某生物醫(yī)藥企業(yè)案例

三、投資決策（實戰(zhàn)演練）

1. 利率與時間價值

資本風險定價模型：CAPM模型

加權資本成本與資本結構：WACC模型

2. NVP凈現(xiàn)值法對企業(yè)投資的分析決策

3. IRR內部收益率法對企業(yè)投資的分析決策

三大類估值法與局限：DCF折現(xiàn)法、Px比較法、資產(chǎn)法

投資決策機制與企業(yè)生命周期：VRIO模型、差異化路徑

小組演練：VUCA時代下投資決策模擬

第四講：頂層設計與公司治理

一、頂層設計與股權激勵

1. 股權架構設計原理與案例解析：寶萬之爭

2. 常見的問題型股權架構案例討論：均分與分散持股、非延展結構

3. ESOP股權激勵的方法與常見問題：激勵發(fā)放方式、行權方式、財稅風險

4. 合伙人機制的應用與局限：合伙協(xié)議、利益分配、退出機制等

5. 家族信托在股權設計中的應用

二、公司治理原則

1. 從監(jiān)管視角看待公司治理

2. “三會”治理結構的標準與應用

——股東會、董事會、監(jiān)事會權利結構

3. 公司治理的主要監(jiān)管法規(guī)解讀

4. 公司治理的常見問題

1）濫用權力

2）委托代理問題

3）信息不對稱

案例分析：民營企業(yè)做好公司治理的范式

第五講：企業(yè)上市全解析與實操要點

一、中國資本市場解析

1. 中國證券市場的發(fā)展與制度演變

——業(yè)務多元化→產(chǎn)品豐富化→思路市場化

2. 多層次資本市場的定位與上市規(guī)則

——主板/中小板/創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交等

3. 海外資本市場的特點、機遇與規(guī)則

——紐交所、納斯達克、香港聯(lián)交所等

4. 首次公開發(fā)行上市（IPO）的標準程序

二、企業(yè)上市的認知與實戰(zhàn)要點

1. 企業(yè)登陸資本市場的意義

2. 企業(yè)選擇上市的風險因素

因素一：機會成本

因素二：政策風險

因素三：定價風險

因素四：失敗影響

3. 企業(yè)啟動上市工作前的自我評估維度

——業(yè)績、會計質量、業(yè)務獨立性、心態(tài)等

4. 企業(yè)上市籌備流程（難點）

1）證券部搭建

2）中介選擇

3）證據(jù)鏈

4）憑證梳理

5. 企業(yè)上市被否的主要三大因素

因素一：收入確認

因素二：盈利可持續(xù)性

因素三：內控健全性

三、當下資本市場熱點問題點評

1. 注冊制實行后企業(yè)上市門檻提高還是下降了？

2. 二級市場何時迎來估值修復？啥時啟動上市好？

3. 資本市場里“忽悠”較多，如何不被中介騙？

第六講：企業(yè)并購重組與資本運作

一、并購重組政策與發(fā)展趨勢

1. 什么是并購重組：方式，目的、過程、風險等

2. 并購重組市場現(xiàn)狀：市場規(guī)模、行業(yè)分布、并購方式和目的等

3. 并購重組政策要點與趨勢：可轉債，新質生產(chǎn)力、產(chǎn)業(yè)整合、交易效率等

二、并購重組模式與典型問題

1. 產(chǎn)業(yè)縱向/橫向并購模式

案例分析：長江電力并購案

2. 跨行業(yè)混合并購模式

案例分析：安孚科技并購案例

3. 借殼與分拆上市規(guī)則與操作要點

案例分析：360借殼

4. 監(jiān)管典型問題與防控措施

——內幕交易、同業(yè)競爭與關聯(lián)交易、財務造假、信息披露、概念炒作、盲目跨界、中小股東保護

三、并購重組交易方式、流程（案例分析）

1. 四種并購重組交易方式

1）杠杠收購方式

案例分析：吉利收購沃爾沃

2）吸收合并方式

案例分析：寶鋼吸收合并武鋼

3）可轉債并購方式

案例分析：思瑞浦發(fā)行定向可轉債

4）債務重組方式

案例分析：佳兆業(yè)債務重組

2. 交易方案設計的五大要點

要點一：合法性

要點二：支付方式

要點三：對賭與補償

要點四：跨境風險

要點五：退出

3. 并購操作流程解析與要點

4. 并購完成后的公司整合風險

案例分析：俏江南

張老師

張軒榮老師 企業(yè)資本運作實戰(zhàn)專家

法國蒙大工商管理博士（在讀）

AMAC基金從業(yè)資格證

上海股權交易中心專家顧問

麥肯錫前銀行項目組PM總行項目負責人之一

——■近20年的實業(yè)+資本的復合型實戰(zhàn)經(jīng)驗■——

曾任：安源生物醫(yī)藥丨CFO兼董秘

曾任：盛大汽車集團（上市公司）丨資本事業(yè)部總裁

曾任：軒石資產(chǎn)管理公司（持牌基金）丨董事長

曾任：東亞銀行總行（跨國銀行）丨副總經(jīng)理

曾任：匯豐銀行（世界500強）丨區(qū)域總監(jiān)

——■擅長的授課領域■——

經(jīng)濟與金融市場分析、企業(yè)資本運作、投融資、私募股權、合規(guī)管理、私募股權等

——■在專業(yè)知識沉淀上■——

著有著作：《老軒創(chuàng)投課》《大數(shù)據(jù)時代，營銷團隊就該這樣管》《敢說你懂營銷管理》

——■在企業(yè)資本運作的實戰(zhàn)上■——

張老師以實戰(zhàn)成果為基石，精準聚焦企業(yè)痛點。憑借豐富行業(yè)經(jīng)驗，深入剖析資本運營、市場營銷等關鍵領域難題，提供切實可行解決方案，取得多項可觀的成果：

◆私募基金：主導完成軒石資產(chǎn)管理有限公司的完成了二期私募股權基金的募集并完成合規(guī)備案，投資了十余家企業(yè)（涉及金額：3億元）

◆股權融資：主導完成上海康黎醫(yī)學檢驗所有限公司從A到Pre-B的三輪股權增資，估值增長了300%（涉及金額：2億元）

實戰(zhàn)經(jīng)驗：

01-任職宜信公司期間：參與制定公司產(chǎn)品策略與配置組合以及全國財富端營銷戰(zhàn)略與制度，管控督導全國分公司KPI指標達成，主導“春雷計劃”體系建設，拉動全國分公司核心指標同比上漲60%，并多次代表公司出席各類金融論壇演講，實現(xiàn)業(yè)績轉化近3億元；

02-任職盛大科技股份有限公司期間：組建證券部門落實三會治理，領導上市小組籌備上市工作，并負責股權融資與銀行授信，成功完成PE輪2億元的增資擴股、1.8億銀行授信、并購橙牛車管家延伸了上游供應鏈，同時高瓴、紅杉、IDG、軟銀等200余家投資人建立起IR關系，為企業(yè)后續(xù)發(fā)展奠定了基礎；

03-任職上海康黎醫(yī)學檢驗所有限公司期間：全面負責財務、稅務、法務、投融資和IPO籌備等事務，主導多輪股權增資使公司估值增長300%，獲得近2億元銀行授信；

04-任職匯豐銀行期間：從基層客戶經(jīng)理起步，憑借自身過硬的實力，創(chuàng)下了單筆5000+萬個貸授信的全國紀錄（匯豐全國系統(tǒng)數(shù)據(jù)），僅用9個月晉升為團隊經(jīng)理，后帶領12人團隊屢創(chuàng)佳績，四次榮獲華東區(qū)“最佳團隊獎”，兩次奪得年度最佳團隊獎，深得領導的高度認可；

05-東亞銀行（中國）期間：主導麥肯錫“騰飛計劃”項目，制定全國客戶經(jīng)理KPI績效考核規(guī)則，跟蹤督導各分行業(yè)績，同時參與私人銀行業(yè)務標準與制度建設，牽頭起草或修改十余部總行業(yè)務管理辦法，推動目標分行核心指標大幅提升120%；

——■在實戰(zhàn)經(jīng)驗的轉化賦能上■——

曾為中國農業(yè)銀行、東亞銀行、上海股權交易中心、華碩股份、仁和智本、海昶醫(yī)藥、上海交通大學、浙江工商大學等企事業(yè)單位講授資本運作領域相關主題內容，累積近300+場。

序號授課企業(yè)名稱授課主講課題期數(shù)

1盛大汽車集團、上海股權交易中心、上海交通大學總裁班《企業(yè)投融資管理與資本運作實戰(zhàn)》38

2浙江工商大學、中國交通銀行、長三角科技城管委會《企業(yè)資本思維與戰(zhàn)略》32

3上海股權交易中心、華碩股份、杭州灣電商產(chǎn)業(yè)園《企業(yè)并購重組與資本運作》26

4上海經(jīng)信委、張江科技園、海昶生物《創(chuàng)投學—通往財富自由之路》22

5遠東資信評估公司、時代浙商研究院、東方出版集團《用好財報看透一家公司》18

6中國農業(yè)銀行、東亞銀行杭州分行、渣打銀行上海分行《投資決策與盡職調查》18

7萬位科技股份公司、杭州未來科技城《企業(yè)估值》16

8上海企業(yè)家協(xié)會、陸家嘴金融城論壇《企業(yè)頂層股權設計與合伙人機制》15

9仁和智本、東亞銀行《組織行為與變革進化》12

10中信銀行、財視中國《企業(yè)競爭戰(zhàn)略與商業(yè)模式》10

主講課程：

《企業(yè)頂層股權設計與合伙人機制》

《企業(yè)并購重組與資本運作》

《投資決策與盡職調查》

《企業(yè)投融資管理與資本運作實戰(zhàn)》

《企業(yè)融資破局與金融機構解密》

《企業(yè)資本思維與戰(zhàn)略》

授課風格：

“知識祛魅”——讓資本常識不再神秘

——張老師以“揭密”的方式，揭開資本與股權市場的神秘面紗，消除一些人的畏難情緒，通過生活化的語言，使學員能夠徹底理解那些似是而非，或晦澀難懂的內容，建立起正確的資本認知架構，并能夠利用對資本市場的了解，在戰(zhàn)略規(guī)劃上做出最有利于企業(yè)的決策。

“深入淺出”——使問題更簡單

——張老師透過多年在不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)資本實踐，提煉出具有共性的規(guī)律，并通過簡潔易懂的內容和幽默生動的表達，讓學員輕松記住，并可直接運用于企業(yè)實戰(zhàn)。

“全員互動”——激活學員的熱情

——張老師的課程強調與學員的互動，通過案例拆解和小組討論等形式，使學員得以參與其中，在思考與演練中，掌握概念、模型和方法，并喜歡上這一領域。

部分服務過的企業(yè)：

金融行業(yè)：中國交通銀行、中國農業(yè)銀行、中信銀行、渣打銀行上海分行、東亞銀行、遠東資信評估公司、仁和智本、上海股權交易中心等；

汽車行業(yè)：盛大汽車集團、愛馳汽車、零跑汽車等；

科技行業(yè)：華碩股份、萬位科技股份公司、海昶生物、眼控科技等、杭州灣電商產(chǎn)業(yè)園、張江科技園、長三角科技城管委會等；

政府機構及事業(yè)單位/社會組織：上海經(jīng)信委、上海企業(yè)家協(xié)會、上海交通大學總裁班、浙江工商大學、財視中國、陸家嘴金融城論壇等；

部分授課評價：

張老師在企業(yè)資本運營課程上的講解太精彩了！他憑借深厚的實戰(zhàn)經(jīng)驗，把私募股權投資的策略和流程清晰地呈現(xiàn)出來。那些真實的投資案例讓我們深刻理解了如何篩選優(yōu)質項目、合理估值以及成功退出的關鍵要點，對我們從事投資工作幫助極大，讓我在專業(yè)技能上有了質的飛躍。

——喬景資本 朱總

張老師的金融投資課程令人折服。他精準把握市場動態(tài)和投資趨勢，結合自己在金融企業(yè)的輝煌業(yè)績，深入講解各類金融產(chǎn)品的投資技巧。從傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品到新興的金融衍生品，他的分析都細致入微，幫助我重新調整了投資組合，收益明顯增加。

——遠東資信 盧總 副總裁

張老師的上市籌備課程是我聽過最實用的。他詳細講解了從企業(yè)內部治理完善到外部融資、路演等上市全過程的關鍵環(huán)節(jié)和注意事項，都是基于他親自帶領企業(yè)上市的寶貴經(jīng)驗。這讓我們公司的上市籌備工作少走了很多彎路，進程大大加快。

——萬位科技股份 王總 董事長

張老師的授課風格生動形象、易于理解，他將晦澀難懂的資本運作術語和概念轉化為一個個鮮活的企業(yè)故事。在講解資本退出機制時，他詳細分享了不同退出方式的優(yōu)缺點和實際操作中的注意事項，讓我對資本運作的閉環(huán)有了全面而深入的認識。這對我從事投資行業(yè)的工作來說，是一次非常寶貴的學習經(jīng)歷，讓我在項目決策時更加得心應手。

——三江資本 胡總 投資總監(jiān)

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